Как эмигрантка из Индонезии заработала миллиард на венчурных инвестициях

Венчурный инвестор Терезия Гоу — «умная женщина со своим собственным мнением, что само по себе редкость в сфере венчурного инвестирования». Именно такую характеристику Гоу дала Хизер Фернандес, соучредительница и гендиректор стартапа Solv, специализирующегося на технологиях в сфере здравоохранения, и бывший руководитель proptech-компании (от англ. property technologies, цифровые решения в сфере недвижимости) Trulia, в которую Гоу инвестировала в 2005 году. Кроме того, Гоу — женщина, которая стала первопроходцем во многих областях. Она родилась в Индонезии в семье китайского происхождения, но когда ей было всего три года, оказалась в США. Позже Гоу стала первой выпускницей своей школы, поступившей в Брауновский университет, первой женщиной-партнером в крупной венчурной компании Accel и соучредительницей одной из первых венчурных компаний в Кремниевой долине, во главе которой стоят женщины. «Моя личная история строится на Американской мечте», — признавалась она Forbes USA в 2023 году.
Теперь в длинном послужном списке Гоу появилось еще одно достижение: она стала первой в США миллиардершей, которая заработала капитал на венчурных инвестициях. Ее состояние оценивается в $1,2 млрд, и большая его часть связана с компанией Accel (там Гоу проработала 15 лет), которая удачно инвестировала в Facebook (сейчас Meta, признана в России экстремистской и запрещена) на ранней стадии. Сейчас Гоу возглавляет венчурную компанию Acrew Capital, специализирующуюся на инвестициях на ранней стадии, которую она основала в 2019 году. В октябре Acrew Capital привлекла финансирование в размере $700 млн для инвестиций в стартапы в сфере данных и информационной безопасности, здравоохранения и финтеха, в результате чего активы под управлением компании выросли до $1,7 млрд. Основное внимание компании сосредоточено на поддержке идей гендерного и этнического разнообразия — для этих целей был основан фонд Diversify Capital Fund.
Согласно отчету PitchBook (специализируется на анализе данных частного рынка), в 2024 году женщины составляли всего 17% от общего числа лиц, принимающих решения в сфере венчурного инвестирования (партнеры, управляющие директора и руководители). Фирмы, в которых есть хотя бы одна соучредительница, в 2024 году получили около 22% венчурного финансирования — в 2023 году показатель был выше и составлял 25%. В ближайшее время не стоит ожидать, что ситуация изменится в лучшую сторону. В первый день своего пребывания на посту президента США Дональд Трамп издал указ, предписывающий прекращение всех федеральных программ по обеспечению гендерного и этнического разнообразия, равенства и инклюзивности (DEI), занимающихся поддержкой женщин, представителей меньшинств и людей с ограниченными возможностями. По словам Трампа, все эти программы слишком «радикальные и впустую тратят государственный бюджет». В дополнение ко всему, некоторые из крупнейших мировых компаний с влиятельными корпоративными венчурными подразделениями, включая Google, Meta и Goldman Sachs, прекратили все инициативы DEI.
Неизвестно, как Гоу будет вести себя в связи с новыми изменениями, однако на протяжении многих лет она была активной сторонницей инициатив DEI. Она приложила множество усилий для их поддержки: 83% инвестиционной команды Acrew Capital составляют женщины и представители этнических меньшинств; Гоу возглавила инициативу по привлечению в сферу венчурного инвестирования высших учебных заведений, в которых исторически преобладали афроамериканцы (Historically Black Colleges and Universities, HBCU); она также запустила фонд фондов First Close Partners, ориентированный на инициативы DEI (сейчас его активы составляют около $35 млн), и создала некоммерческую организацию All Raise, которая помогает основательницам и женщинам-инвесторам в Кремниевой долине находить полезные контакты и наставников.
Гоу не ответила на просьбу дать интервью для этой статьи или прокомментировать оценку ее состояния. Тем не менее в 2023 году у нее состоялось интервью с Forbes USA. «Меня очень радует, что у меня есть возможность объединить свою профессиональную страсть с личным желанием привнести инклюзивность в сферу технологий», — сказала она тогда, добавив, что Diversify Capital Fund от Acrew Capital — крупнейший венчурный фонд (активы — более $300 млн), ориентированный на увеличение доли владения акциями в технологических стартапах среди меньшинств. «Сначала замечаешь прогресс, потом идет откат — будто делаешь два шага вперед и затем шаг назад», — отмечала Гоу.

Инженерное дело и инвестиции

Гоу родилась в Индонезии в 1968 году, а спустя три года родители перевезли ее и сестру в США. Это произошло на фоне революции под руководством Сухарто, когда люди китайского происхождения подвергались преследованиям, что и случилось с семьей Гоу. Они переехали в город с населением 2000 человек недалеко от Буффало, штат Нью-Йорк. По словам Эда Циммермана, юриста фирмы Lowenstein Sandler, специализирующегося на стартапах, который знаком с Гоу уже почти 20 лет, она решала задания по математике под футбольные матчи «Баффало Биллс» вместе со своим отцом, который объяснял ей статистику. По сообщениям, в декабре Гоу приобрела 2% акций клуба на сумму около $100 млн.
В середине 1980-х годов только 40% учеников из школы Гоу в северной части штата Нью-Йорк смогли поступить в колледж. «Однажды мне сказали, что можно повысить свои шансы в жизни, если много работать и получить хорошее образование», — говорила Гоу в интервью Forbes USA. Поэтому она поступила в Брауновский университет (сейчас Гоу входит в состав его попечительского совета), где изучала инженерное дело, получила диплом, несколько лет работала консультантом в Bain & Company, а затем в 1996 году получила степень MBA в Стэнфордском университете.
Примерно в тот же период она стала соучредительницей стартапа по разработке ПО, однако в 1999 году покинула компанию ради должности в венчурной фирме Accel, базирующейся в Кремниевой долине, где проработала следующие 15 лет. Впоследствии Гоу стала управляющим партнером фонда, который в 2005 году инвестировал в Facebook. В то время это был всего лишь небольшой стартап, который годом ранее Марк Цукерберг основал в своей комнате в общежитии Гарвардского университета. Имя Гоу никогда не фигурировало в нормативных документах Facebook (Meta), но по оценкам Forbes USA, на момент выхода компании на IPO в 2012 году ей принадлежало 8 млн акций. Со временем Гоу диверсифицировала свой пакет. Если бы она не продала свою долю, сегодня она могла бы стоить более $5 млрд. Более того, в 2013 году Гоу развелась, из-за чего, по законам штата Калифорния, все активы бывших супругов были поделены поровну. Если бы этого не произошло, то состояние Гоу было бы гораздо больше.
В 2014 году Гоу решила сосредоточиться на собственном деле и основала Aspect Ventures. В 2018 году она поделилась с Forbes USA, что хотела «создать венчурную фирму, подобную тем, что существовали в конце 1990-х», то есть ориентированную исключительно на компании, находящиеся на ранних стадиях развития. Гоу и соучредительница Дженнифер Фонстад совместно управляли Aspect Ventures в течение пяти лет, после чего их пути разошлись, и они основали свои собственные компании.

Можно ли заработать, соблюдая принципы разнообразия

По словам Лорен Колодни, которая совместно с Гоу, Вишалом Лугани, Асадом Халиком, Марком Крайнаком и другими (в команду входят и миллениалы, и зумеры) создала Acrew Capital, Гоу осознала, что хочет основать компанию, которая «соответствует ее ценностям как специалиста-инвестора» и «будет крепко стоять на ногах на протяжении многих поколений». «Чтобы создать новую достойную венчурную фирму, нужно соответствовать культуре наших компаний», — добавила Колодни.
Acrew Capital была основана в 2019 году, у нее два основных фонда. Главная ценность венчурной фирмы — поддержка разнообразия взглядов. Acrew Capital инвестирует от $1 млн до $20 млн в стартапы, выделяя небольшие суммы для компаний на ранней стадии развития. По данным сайта фирмы, подавляющее большинство инвесторов фонда Diversify Capital Fund представляют «различные социальные и этнические группы» — то есть это женщины, этнические меньшинства и иммигранты. Цель фонда — обеспечить репрезентацию различных групп среди инвесторов и советов директоров портфельных компаний, тем самым получив доступ к пулу различных точек зрения. Ожидается, что это повысит доходность, исходя из принципа, что инклюзивные команды принимают более эффективные решения.
У компании нет метрик (вроде суммы инвестиций в долларах или доли от общего числа сделок), привязанных к показателям разнообразия. «Наличие в совете директоров такого человека, как Терезия, которая ценит инициативы DEI, поддерживает уверенность, что людей там оценивают по их заслугам, а не по внешности или происхождению, — говорит Саймон Тейлор, основатель и гендиректор стартапа HYCU, специализирующегося на защите данных (Acrew Capital вложила в компанию $53 млн в 2022 году, став ведущим инвестором раунда финансирования серии B). — Иногда, когда речь заходит об инициативах DEI, возникает ложное представление, что специально создаются исключения для определенной группы людей. Однако в случае с Гоу все совсем не так. Она хочет убедиться, что портфельные компании получат доступ к специалистам, членам совета директоров или другим лицам, которые могут предложить альтернативное мнение».
Один из самых известных инвесторов фонда Diversify Capital Fund компании Acrew Capital — Университет им. Фиска (Fisk University), базирующийся в Нэшвилле. В 2020 году юрист и попечитель университета Циммерман поделился с Гоу идеей: он предложил, чтобы Acrew Capital передала университету полностью финансируемую (то есть приобретаемую сразу за счет собственных средств, без привлечения денег со стороны) долю в фонде. «С радостью», — вспоминает Циммерман слова Гоу, которая сразу же выписала учебному заведению чек на $1 млн для покрытия инвестиций в фонд Acrew Capital. Циммерман, который представлял Acrew Capital в сделках по привлечению инвестиций и сам является инвестором фирмы, добавил, что Гоу постепенно стала одним из крупнейших доноров университета.
Независимо от того, что произойдет с инвестициями, Циммерман считает, что участие Университета им. Фиска в качестве инвестора имеет свои положительные стороны. Главное — это показать университету, «какие возможности открывает участие в венчурном фонде». HBCU вроде Университета им. Фиска (его фонд составляет $37 млн — ничтожно мало по сравнению с $37 млрд Стэнфорда) никогда не имели доступа к ведущим венчурным фирмам. А ведь именно такие фирмы способствовали экспоненциальному росту крупнейших университетских фондов США. 
Инициатива Гоу позже распространилась и на другие фирмы и университеты. В 2023 году был запущен фонд Historic Fund, в который входят десять венчурных фирм (Acrew Capital, General Catalyst, Union Square Ventures и другие) и девять HBCU. Фонд привлек более $10 млн пожертвований университетам, получив доли в их фондах.

После сокращения программ DEI

Согласно данным PitchBook, за пять с половиной лет своего существования Acrew Capital осуществила около 150 инвестиций. Она, например, инвестировала в финтех-стартап Chime, который планирует провести IPO с оценкой в $11 млрд и благодаря которому партнер Acrew Capital Колодни попала в рейтинг лучших венчурных инвесторов 2025 года по версии Forbes USA. Или в proptech-стартап Divvy, который в 2021 году был приобретен Bill.com (символично, поскольку в свое время Bill.com стал первой инвестицией Гоу в Accel) за $2,5 млрд. По данным PitchBook, сейчас пять портфельных компаний прекратили свою деятельность. Согласно данным Preqin, первый фонд Acrew Capital, впервые инвестировавший в 2019 году, демонстрирует внутреннюю норму доходности (IRR) в 8%, что ставит его в третий квартиль (Q3) фирм, которые начали инвестировать в том же году.
В целом, еще слишком рано говорить о методах реализации стратегии компании, поскольку доходность венчурных инвестиций обычно проявляется в течение десяти лет. Кроме того, сегодня совсем непросто добиться успеха в качестве начинающей венчурной фирмы: в условиях роста процентных ставок и нависшей угрозы введения мировых пошлин привлечь финансирование стало гораздо сложнее. В дополнение ко всему, компаниям, поддерживающим идеи гендерного и этнического разнообразия, придется столкнуться с более враждебной политической средой.  
«Термины «гендерное и этническое разнообразие», «равенство» и «инклюзивность» сегодня стали вызывать у многих опасения. Популярность этих принципов, а также инвестиции для их реализации пошли на спад… но проблема осталась прежней», — говорит Циммерман, подразумевая проблему разнообразия среди руководителей ведущих венчурных фондов, инвесторов и учредителей компаний.
В связи со всеми этими изменениями Acrew Capital стала действовать осторожнее. В октябрьском объявлении компании о привлечении нового финансирования нет прямого упоминания о поддержке разнообразия, а основное внимание уделено подходу фирмы, построенному на инвестировании в компании в сферах данных и информационной безопасности, а также финтеха. В декабре Acrew Capital также презентовала новую стратегию, ориентированную на компании в сфере здравоохранения. Кроме того, в апреле фирма опубликовала отчет под названием All In on AI («Фокус на ИИ»).
«Фонды занимаются оптимизацией своих возможностей по привлечению финансирования, а не меняют суть своей деятельности, — считает независимый венчурный инвестор Эндрю Чан, который в начале этого года написал в своем блоге статью «Провал инициатив DEI в венчурном инвестировании». — Они будут следовать всем популярным трендам».
Тем не менее, на своем сайте Acrew Capital открыто подчеркивает разнообразие команды учредителей: 55% — женщины, 48% — выходцы из Азии и Тихоокеанского региона, 14% — афроамериканцы, коренные жители или иные этнические меньшинства. По словам Колодни, успех Гоу сам по себе является стимулом, который способствует росту разнообразия в сфере венчурного инвестирования.
«Для всех молодых женщин, особенно американок азиатского происхождения, важно видеть ролевую модель вроде Гоу, которая добивается успеха в своем деле», — считает Колодни. «Терезия подает пример, не привлекая к себе внимания. Однако мне указали на то, что если действовать более открыто и освещать подобные достижения, то больше людей последует за нами», — написал в своих соцсетях Циммерман в 2022 году.
Перевод Ксении Лычагиной