Дефицит ликвидности российского банковского сектора достиг максимума с 2022 года

Дефицит ликвидности российского банковского сектора — разница между требованиями ЦБ к банкам по операциям предоставления ликвидности и его обязательствами перед ними по депозитам и облигациям — 20 июля достиг 2,414 трлн рублей, следует из материалов Банка России. Это максимум с 16 марта 2022 года, когда показатель составлял 2,6 трлн рублей. К 21 июля дефицит немного снизился — до 2,355 трлн рублей, без учета остатков на корсчетах банков он составил 3,248 трлн рублей. 
Дефицит ликвидности банковского сектора непрерывно сохраняется с февраля. «Это закономерное следствие разворота денежно-кредитного цикла и фискальной абсорбции (процесс, при котором рост государственных расходов поглощает свободные ресурсы в экономике. — Forbes)», — объясняет младший управляющий директор рейтинговой службы НРА Павел Жолобов. За год ключевая ставка снижалась девять раз подряд, с начала 2026-го — четыре раза. «Падающая доходность депозитов способствует перетоку средств вкладчиков в альтернативные инструменты, сжимая ресурсную базу банков», — говорит Жолобов. В мае отток средств россиян со срочных банковских депозитов составил 280,5 млрд рублей — максимум с начала года. 
Рост дефицита свободной ликвидности в значительной степени связан со снижением ставок на рынке, а также с резким ростом спроса на наличные: объем наличных денег в обращении растет быстрее, чем в прошлые годы, указывает управляющий директор рейтингового агентства НКР Михаил Доронкин. «По мере снижения ставок мы наблюдаем ускорение кредитования при одновременном замедлении притока средств населения в банковскую систему. Параллельно с этим участившиеся ранее перебои с доступом в интернет стимулировали граждан больше средств держать в виде наличности», — говорит он. Дополнительный вклад в отток, по словам эксперта, создают операции Банка России по зеркалированию инвестиций Фонда национального благосостояния (ФНБ), превышающие приток по текущим инвестициям средств ФНБ.
Параллельно покрытие дефицита бюджета через эмиссию ОФЗ абсорбирует значительные объемы ликвидных средств — за последние 12 месяцев вложения банков в госбумаги выросли на 2,9 трлн рублей (+ 17,6% год к году), что переводит ликвидность на казначейские счета и углубляет отрицательное сальдо операций с ЦБ, продолжает Жолобов. «Такая динамика не закладывает ожидание повышения ставки — напротив, банки действуют в логике дальнейшего смягчения, хотя и допускают замедление темпов и возможные паузы», — отмечает он. Банки наращивают портфели и одновременно удерживают депозитные ставки несколько выше текущего уровня ключевой для стабилизации пассивов.
«Рынок полноценно переходит в режим структурного дефицита», — констатирует начальник центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин. Этот процесс ускорился из-за оттока в наличные и сокращения инвестиций из ФНБ, а также ослабления рубля, считает он. С начала года объем наличных денег в обращении вырос примерно на 1,7 трлн рублей, кроме того, летом спрос на наличные также традиционно растет из-за сезона отпусков, отмечает ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин. По словам Сусина, обычно на пике сезона отпусков в первой половине июля в «кэш» уходит 0,2-0,3 трлн рублей, в этот же раз отток более 0,5 трлн рублей, как и в предыдущие месяцы, остается повышенным.
Существует тенденция к оттоку клиентских средств из банков (в т.ч. в виде наличности), что может определять повышенное желание банков аккумулировать ликвидность на своих балансах, говорит руководитель группы рейтингов финансовых институтов АКРА Валерий Пивень. При этом показатель структурного дефицита ликвидности должен рассматриваться только как баланс взаимных требований Банка России и кредитных организаций, чаще всего он не является отражением способности банков осуществлять текущие платежи, подчеркивает он.
Ситуация не свидетельствует о кризисе или возникновении материальных рисков массовой потери ликвидности банками, согласен управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: показатель дефицита ликвидности сектора никак не учитывает ликвидность банков вне счетов, открытых в Банке России. «Тем не менее, доступность фондирования для банков в 2026 году действительно сильно ниже, чем в предшествующие годы», — признает он. Во многом это связано с тем, что в период бурного роста кредитования банки слишком быстро утилизировали привлекаемые ресурсы, фондируя ими долгосрочные кредитные операции, объясняет Беликов. Сейчас приток ресурсов снизился — у населения и бизнеса стало меньше свободных остатков на фоне инфляции и других неблагоприятных явлений в экономике. В то же время замедлилась оборачиваемость кредитных портфелей и, соответственно, высвобождение ранее размещенных в кредитные операции средств. «В результате сложился структурный дефицит ликвидности», — резюмирует он.
В мае ЦБ повысил прогноз по структурному дефициту ликвидности банков в 2026 году с 1,9-3 трлн до 2,4-3,6 трлн рублей. В ближайший квартал дефицит, скорее всего, продолжит расти на фоне сезонного фактора, а к концу года наоборот будет стабилизироваться из-за притока бюджетных средств и исполнения расходов по бюджету, считает Никита Бредихин. Дефицит в ближайшие кварталы может достичь 4–5 трлн рублей, сохраняясь как минимум до завершения цикла снижения ставок, прогнозирует Павел Жолобов. «Для банков это означает устойчивое давление на чистую процентную маржу. Им придется несколько снизить ожидания по маржинальности, повышать депозитные ставки для стабилизации ресурсной базы и сдерживать темпы роста кредитования», — объясняет он.
В то же время, ситуация не несет системных рисков, подчеркивает эксперт, Банк России обладает действенным инструментарием предоставления ликвидности банкам. Кредитные организации активно пользуются этими механизмами — в начале июля на недельных аукционах РЕПО (заем под залог ценных бумаг) банков с ЦБ был установлен рекорд по привлечению — 6,2 трлн рублей, 21 июля банки заняли у регулятора 5,5 трлн рублей при спросе 8,9 трлн рублей по ставке 14,5%. Тем не менее, можно рассчитывать, что ожидаемый медленный рост кредитного портфеля и отказ Минфина от проведения аукционов ОФЗ будут способствовать накоплению ликвидности в банках, что может изменить ситуацию со структурным дефицитом, считает Валерий Пивень из АКРА.