Агентство НКР спрогнозировало консолидацию угольной отрасли в ближайшие полтора года

Угольный рынок России может быть консолидирован на горизонте полутора лет, считают аналитики рейтингового агентства «Национальные кредитные рейтинги» (НКР). Мелкие угольные предприятия за счет поглощений и санаций перейдут к более крупным компаниям, говорится в обзоре НКР, передает РБК. По данным НКР, сейчас в России работает около 180 угольных компаний. 
По данным Росстата, 2024 год отрасль завершила с рекордным убытком в размере 113 млрд рублей из-за потерь рынков сбыта (доля экспорта в ЕС составляла 25%) и падения цен на уголь. По оценке НКР, экспортная стоимость тонны энергетического угля в 2022 году составляла $148–192 в зависимости от порта отгрузки, по итогам 2024-го — $72–106. Аналитики отмечают в своем обзора, что в «наиболее непростой» ситуации оказались средние и небольшие компании, выпускающие энергетический уголь, — они столкнулись с резким сокращением экспортной выручки.
Поставщики угля на экспорт переориентировались на рынки Китая (40–45% экспорта в 2023–2024 годах), Индии (10–12%) и Турции (10–15%). Они вынуждены «заново завоевывать место под солнцем и играть с ценами», пишут аналитики. «Средние и небольшие компании первыми продемонстрируют ухудшение финансовых метрик, и именно их первыми затронут проблемы кредитного качества», — ожидают в НКР.
Консолидация рынка возможна при «относительно недорогих» кредитах, необходимых для осуществления сделок, полагает Илья Жарский, управляющий партнер Экспертной группы Veta. По словам эксперта, вероятно, что прежние кредитные линии в угольной отрасли исчерпаны, а новые — слишком дорогие. С текущей ключевой ставкой сделок M&A (слияния и поглощения) на заемные деньги на угольном рынке «не предвидится», подтверждает Александр Григорьев, заместитель генерального директора Института проблем естественных монополий. 
У подавляющего большинства компаний кредитная нагрузка «крайне высока» — в 2024 году задолженность угольщиков по кредитам и займам составила 1,191 трлн рублей, напомнил он. По словам директора группы корпоративных рейтингов АКРА Ильи Макарова, вероятно, что на рынке будут происходить не поглощения крупными компаниями небольших игроков, а улучшение производителями с более прибыльными активами своей рыночной доли без дополнительных приобретений. Отрасль снизит добычу угля до уровня, позволяющего удовлетворить внутренний спрос, и экспорта, который смог бы обеспечить рентабельность, полагает Макаров. 
Жарский назвал в числе претендентов на приобретение небольших активов «Мечел», СУЭК и «Кузбассразрезуголь». Интерес к сделкам может проявить и «Эльгауголь», у которой могут быть «свободные средства под покупки». По словам источника РБК на угольном рынке, маленькие активы эти компании смогут получить либо за «бесценок», либо на условиях погашения долгов.