Ормузский лебедь: что аналитики БКС ждут от российских акций во II квартале

Три сценария для Ближнего Востока

Война, которую США и Израиль начали 28 февраля против Ирана, привела к блокировке Ормузского пролива и росту цен на нефть выше $100 за баррель. Дальнейшее развитие ситуации скажется на стоимости российских акций, убеждены аналитики «БКС Мир инвестиций».
В своей стратегии на рынке акций аналитики БКС рассматривают три сценария, от быстрого завершения боевых действий и скорого возобновление навигации в Ормузском проливе до затяжного противостояния, которое продлится более полугода. Аналитик «БКС Мир инвестиций» Даниила Болотских говорит, что базовый сценарий — завершение конфликта и блокады пролива в ближайшие два-три месяца. 
Чем дольше будет тянуться конфликт, тем сильнее вырастет индекс Мосбиржи. В случае быстрого возобновления навигации цены на нефть снизятся, цель по индексу составит 3200 пунктов. В случае длительного конфликта и высоких цен на нефть индекс может вырасти до 3600 пунктов. Базовый сценарий БКС — 3300 пунктов по индексу Мосбиржи, говорит Болотских. Итоговая доходность по индексу Мосбиржи с учетом дивидендов (по ним прогнозируется доходность 8%) составит около 24%. 

Ставка, нефть и рубль

В стратегии БКС отмечает, что из-за высокой ставки ЦБ многие акции стоят сильно дешевле по сравнению со своими средними историческими значениями. Для акций компаний сектора энергетики этот дисконт 77%, для девелоперов — 48%, для ценных бумаг ретейла — 46%.
По словам руководителя отдела анализа акций ФГ «Финам» Натальи Малых, в базовом прогнозе до конца года индекс Мосбиржи вырастет до 3450 пунктов при нормализации процентных ставок. Но при сценарии, когда рубль дешевеет, санкции будут смягчены и цены на нефть будут высокими, индекс подрастет сильнее. 
Аналитики «Цифра брокера» ждут, что индекс Мосбиржи во II квартале вырастет до 3000-3100 пунктов на фоне все тех же событий. Глава аналитического департамента «Цифра брокера» Наталия Пырьева считает, что доллар в этой ситуации может стоить около 85 рублей. Аналитики БКС также обращают внимание на то, что рубль будет слабеть. Они прогнозируют курс доллара на уровне 83 рублей в среднем в течение года. Ключевая ставка ЦБ по прогнозам аналитиков БКС снизится до 13% к концу года. 
Аналитики БКС подняли целевые цены на нефть на $10 в своем прогнозе: до $75 за баррель нефти Brent и до $58 за баррель российской смеси Urals. Тем не менее по большей части акций нефтегазового сектора прогноз нейтральный. Это связано как с ожиданиями более низких финансовых показателей по итогам второй половины 2025 года, когда нефть была дешевой, так и с разнообразием сценариев развития ближневосточного конфликта.

Что покупать?

В число фаворитов в нефтегазовом секоторе БКС включает только «Транснефть», которая выигрывает не от цен на нефть, а от тарифов на транспортировку, и «Новатэк». «Новатэк», как отмечают аналитики, наращивает отгрузки по проекту «Арктик СПГ 2», несмотря на его санкционный статус. Потенциал роста обеих компаний аналитики БКС оценивают примерно в 30%. 
В число краткосрочных фаворитов в стратегии БКС входят компании финансового сектора, IТ и телекоммуникационные компании. 
В финансовом секторе аналитики отдают предпочтение бумагам «Сбербанка» и «Т-Технологий». Сбербанк вошел в этот список благодаря увеличению прибыли и потенциально высоким дивидендам. В случае с «Т-Технологиями» авторы стратегии отмечают высокую рентабельность капитала и высокие темпы роста бизнеса. Для обеих акций потенциал роста составляет 33%. 
Аналитики обращают внимание на МТС из-за сильного отчета за 2025 год и стабильной дивидендной политики (потенциал роста — 19%), говорится в стратегии. Кроме того, среди фаворитов «Яндекс» из-за сильных финансовых показателей по итогам 2025 года и «Озон», от которого ждут роста маржинальности и выхода на чистую прибыль по итогам 2026 года. Потенциал роста «Яндекса» аналитики оценивают в 36%, «Озона» — в 39%.