Алкогольные корпорации дешевеют из-за перемен в потребительском поведении

Согласно данным индекса Bloomberg, на которые ссылается интернет-издание The Drinks Business, ведущие мировые производители алкогольной продукции за последние четыре года потеряли $830 млрд рыночной капитализации. Индекс, отслеживающий около 50 публичных компаний в секторе пива, вина и крепких напитков, снизился на 46% по сравнению с пиком июня 2021 года.
Основные факторы спада включают сдвиг в потребительских предпочтениях и растущие опасения относительно здоровья.
«Происходит структурное изменение рынка, — говорит аналитик Morgan Stanley Сара Саймон. — Потребители стали пить меньше».
По результатам опроса Gallup, проведенного в августе, в США уровень потребления алкоголя достиг минимума с 1939 года. Предупреждения от Всемирной организации здравоохранения способствовали снижению спроса среди поколения X. Среди миллениалов и поколения Z популярность алкоголя падает под влиянием знаменитостей вроде Тома Холланда и Кэти Перри, продвигающих трезвый образ жизни, а также из-за препаратов для снижения веса и альтернативных средств изменения сознания.
Дополнительное давление оказывают экономические факторы: повышенные таможенные тарифы, высокие процентные ставки, рост цен на сырье, а также запрет на алкоголь на все большем числе общественных и официальных мероприятий.
Акции ключевых игроков рынка значительно обесценились. Европейские компании Diageo, Pernod Ricard и Rémy Cointreau достигли минимумов за десятилетие. Аналогичная ситуация у Brown-Forman (корпорация, владеющая, в частности, брендом Jack Daniel’s), австралийской группы Treasury Wine Estates (Penfold's и др.) и китайской Kweichow Moutai, чьи акции упали более чем на 40% с 2021 года.  
«Падение как после финансового кризиса, — комментирует аналитик Barclays Лоуренс Уайатт. — И прежние темпы роста, скорее всего, уже не восстановятся».
В ответ на вызовы отрасль активизировала инновации и реструктуризацию. Carlsberg и Campari выпустили безалкогольные продукты, а Moët Hennessy приобрела долю в French Bloom — премиальном бренде безалкогольного игристого вина.
В 2025 году произошли значительные кадровые изменения: новые CEO назначены в Diageo, Rémy Cointreau, Campari, Treasury Wine Estates, Molson Coors и Suntory. Kweichow Moutai сменила двух председателей за два года.
Несмотря на сохраняющееся давление на отрасль, алкогольный сектор продолжает вызывать интерес у инвесторов. Акции производителей торгуются по мультипликатору около 15× прогнозируемой прибыли, что примерно вдвое ниже пиковых уровней 2021 года. Текущие уровни котировок, согласно экспертным оценкам, могут указывать на потенциал для переоценки сектора. Хедж-фонды постепенно увеличивают позиции, рассчитывая на восстановление спроса и нормализацию маржинальности.
«Не думаю, что люди перестанут пить, — сказал Ричард Кук, партнер инвестиционной компании Cook & Bynum. — Со временем компании перестроятся, найдут новые рынки и начнут продавать более маржинальные продукты».