ЦБ оценил вклад роста цен на топливо в инфляцию в первой половине лета

В первой половине лета вклад роста цен в России на автомобильное топливо в инфляцию составил 0,5 п. п., следует из резюме обсуждения решения по ключевой ставке, которое состоялось 24 июля на заседании совета директоров Банка России. 
«По оценкам, прямой вклад повышения цен на моторное топливо в текущий прирост потребительских цен составил около 0,3 п. п. в июне и еще около 0,2 п. п. за первые две недели июля», — говорится в документе.
Участники заседания согласились, что значительная часть прямого влияния удорожания топлива на текущую инфляцию уже реализовалась. В середине июля появились признаки стабилизации ситуации на топливном рынке, в том числе благодаря мерам правительства, отметили они.
При этом косвенные эффекты роста цен на топливо, связанные с переносом возросших транспортных и производственных издержек в цены товаров и услуг и с реакцией инфляционных ожиданий, могут «проявляться с лагом и быть более растянутыми во времени», предупредили участники заседания. 
Имеющиеся в их распоряжении оперативные данные за июль уже указывали на распространение возросших издержек на цены ряда товаров и услуг и рост инфляционных ожиданий. Население связывало дальнейший рост цен с удорожанием топлива, а бизнес — с вызванным им ростом издержек, указано в документе.
В ходе обсуждения часть участников настаивала, что в случае стабилизации цен на топливо инфляционные ожидания могут достаточно быстро снизиться, как это произошло после увеличения НДС, а внутренний спрос будет расти сдержанно. «В этом случае возможности компаний полностью перенести возросшие издержки в цены будут ограничены», — считают они.
По мнению других участников, инфляционные ожидания могут остаться повышенными, а внутренний спрос может продолжить расти высокими темпами при сокращении производственных возможностей. При этом сценарии влияние возросших издержек на цены может оказаться более сильным, а инфляционные последствия удорожания топлива — более выраженными, прогнозируют они.
24 июля совет директоров ЦБ в десятый раз подряд снизил ключевую ставку — в этот раз на 0,25 п. п., до 14%. Решение было принято, несмотря на скачок цен и инфляционных ожиданий. Регулятор оценил эти эффекты как временные и разовые, пообещав наблюдать за вторичными эффектами от «выбытия производственных мощностей».
Цены на бензин и дизельное топливо стали драйвером ускорения инфляции по итогам июня с 5,31% до 6,02% в годовом выражении. Месячный прирост цен с исключением сезонности в пересчете на год составил 10,6% после 2% в мае, а в июле тренд продолжился. Ценовые ожидания бизнеса выросли до максимума с января, а инфляционные ожидания населения подскочили до максимума с марта 2022 года — с 12,4% до 14,7%.